Cds Trading System

Credit Default Swaps: A Introdução Credit default swaps (CDS) são o tipo de derivativo de crédito mais amplamente utilizado e uma força poderosa nos mercados mundiais. O primeiro contrato CDS foi introduzido pela JP Morgan em 1997 e até 2012, apesar de uma reputação negativa na sequência da crise financeira de 2008. O valor do mercado foi estimado em 24,8 trilhões, de acordo com o Barclays Plc. Em março do mesmo ano, a Grécia enfrentou o maior desconto soberano que os mercados internacionais já viram, resultando em um pagamento esperado do CDS de cerca de 2,6 bilhões para os detentores. Leia mais para descobrir como os swaps de inadimplência de crédito funcionam e como os investidores podem lucrar com eles. Como funcionam Um contrato CDS envolve a transferência do risco de crédito de títulos municipais. Títulos de mercado emergente, títulos garantidos por hipotecas. Ou dívida corporativa entre duas partes. É semelhante ao seguro porque fornece o comprador do contrato, que muitas vezes possui o crédito subjacente, com proteção contra inadimplência, um downgrade de rating de crédito. Ou outro evento de crédito negativo. O vendedor do contrato assume o risco de crédito que o comprador não deseja assumir em troca de uma taxa de proteção periódica semelhante a um prêmio de seguro. E é obrigado a pagar apenas se ocorrer um evento de crédito negativo. É importante notar que o contrato do CDS não está realmente vinculado a um vínculo, mas sim o faz referência. Por esse motivo, o vínculo envolvido na transação é chamado de obrigação de referência. Um contrato pode fazer referência a um único crédito, ou a vários créditos. Conforme mencionado acima, o comprador de um CDS ganhará proteção ou ganhará lucro, dependendo da finalidade da transação, quando a entidade de referência (o emissor) tiver um evento de crédito negativo. Se tal evento ocorrer, a parte que vendeu a proteção de crédito e quem assumiu o risco de crédito deve entregar o valor do principal e pagamentos de juros que o vínculo de referência teria pago ao comprador de proteção. Com os títulos de referência ainda com algum valor residual deprimido. O comprador de proteção deve, por sua vez, entregar o valor em dinheiro atual dos títulos referenciados ou os títulos reais para o vendedor de proteção, de acordo com os termos acordados no início do contrato. Se não houver nenhum evento de crédito, o vendedor de proteção recebe a taxa periódica do comprador e os lucros se a referência autorizar a dívida permanecer boa durante a vigência do contrato e não há retribuição. No entanto, o vendedor do contrato está a correr o risco de grandes perdas se ocorrer um evento de crédito. Hedging e Speculation CDS têm os seguintes dois usos. Um contrato CDS pode ser usado como cobertura ou apólice de seguro contra o incumprimento de uma obrigação ou empréstimo. Um indivíduo ou empresa que está exposto a um grande risco de crédito pode mudar algum desses riscos comprando proteção em um contrato CDS. Isso pode ser preferível para vender a segurança de forma definitiva se o investidor quiser reduzir a exposição e não eliminá-la, evitar tomar um golpe de imposto ou simplesmente eliminar a exposição por um determinado período de tempo. O segundo uso é que os especuladores façam suas apostas sobre a qualidade de crédito de uma determinada entidade de referência. Com o valor do mercado CDS, maior do que os títulos e empréstimos que os contratos referem, é óbvio que a especulação cresceu para ser a função mais comum para um contrato CDS. O CDS fornece uma maneira muito eficiente de ter uma visão sobre o crédito de uma entidade de referência. Um investidor com uma visão positiva sobre a qualidade de crédito de uma empresa pode vender proteção e coletar os pagamentos que acompanham, em vez de gastar muito dinheiro para carregar os títulos da empresa. Um investidor com uma visão negativa do crédito da empresa pode comprar proteção para uma taxa periódica relativamente pequena e receber uma grande recompensa se a empresa omissão em seus títulos ou tiver algum outro evento de crédito. Um CDS também pode servir como uma maneira de acessar as exposições de maturidade que, de outra forma, não estarão disponíveis, o risco de crédito de acesso quando o fornecimento de títulos for limitado ou investir em créditos estrangeiros sem risco cambial. Um investidor pode realmente replicar a exposição de uma obrigação ou carteira de títulos usando CDS. Isso pode ser muito útil em uma situação em que um ou vários títulos são difíceis de obter no mercado aberto. Usando um portfólio de contratos CDS, um investidor pode criar uma carteira sintética de títulos que tenha a mesma exposição de crédito e recompensas. Negociação Embora a maior parte da discussão tenha sido focada em manter um contrato CDS para o vencimento, esses contratos são negociados regularmente. O valor de um contrato flutua com base na probabilidade crescente ou decrescente de que uma entidade de referência terá um evento de crédito. O aumento da probabilidade de tal evento tornaria o contrato mais valioso para o comprador de proteção e vale menos para o vendedor. O contrário ocorre se a probabilidade de um evento de crédito diminuir. Um comerciante no mercado pode especular que a qualidade de crédito de uma entidade de referência se deteriorará em algum momento no futuro e comprará proteção para o curto prazo com a esperança de lucrar com a transação. Um investidor pode sair de um contrato vendendo seu interesse para outra parte, compensando o contrato ao entrar outro contrato do outro lado com outra parte ou compensando os termos com a contraparte original. Como os CDSs são negociados em balcão (OTC), envolvem conhecimento intrincado do mercado e os ativos subjacentes e são avaliados usando programas informáticos da indústria, eles são mais adequados para investidores institucionais e não varejistas. Riscos de mercado O mercado para CDSs é OTC e não regulamentado, e os contratos muitas vezes são negociados tanto que é difícil saber quem está em cada final de uma transação. Existe a possibilidade de que o comprador de risco não tenha a força financeira para respeitar as provisões dos contratos, dificultando a valorização dos contratos. A alavancagem envolvida em muitas transações CDS e a possibilidade de que uma recessão generalizada no mercado possa causar padrões maciços e desafiar a capacidade dos compradores de risco de pagar suas obrigações, acrescenta à incerteza. The Bottom Line Apesar dessas preocupações, os swaps de inadimplência de crédito provaram ser uma ferramenta útil de gerenciamento de portfólio e especulação, e provavelmente continuarão sendo uma parte importante e crítica dos mercados financeiros. Swap de inadimplência de crédito - CDS BREAKING DOWN Credit Default Swap - CDS Many Títulos e outros títulos que são vendidos possuem uma boa quantidade de risco associada a eles. Enquanto as instituições que emitem essas formas de dívida podem ter um grau de confiança relativamente alto na segurança de sua posição, elas não têm como garantir que elas possam compensar suas dívidas. Como esses tipos de títulos de dívida geralmente terão longos prazos de vencimento. Como dez anos ou mais, muitas vezes será difícil para o emissor saber com certeza que em dez anos ou mais, estarão em boa posição financeira. Se a segurança em questão não for bem avaliada, um incumprimento por parte do emissor pode ser mais provável. Credit Default Swap como seguro Um swap de inadimplência de crédito é, de fato, um seguro contra o não pagamento. Através de um CDS, o comprador pode mitigar o risco de seu investimento deslocando toda ou parte desse risco para uma companhia de seguros ou outro vendedor do CDS em troca de uma taxa periódica. Desta forma, o comprador de uma troca de crédito inadimplente recebe proteção de crédito, enquanto que o vendedor do swap garante a credibilidade do valor da dívida. Por exemplo, o comprador de um swap de incumprimento de crédito terá direito ao valor nominal do contrato pelo vendedor do swap, caso o emitente defina os pagamentos. Se o emissor da dívida não for padrão e se tudo correr bem, o comprador do CDS acabará perdendo algum dinheiro, mas o comprador perderá uma proporção muito maior de seu investimento se o emissor for padrão e se eles não tiverem comprado um CDS. Como tal, quanto mais o titular de uma garantia pensa que seu emissor provavelmente irá inadimplente, mais desejável é um CDS e quanto mais o valor premium vale. Credit Default Swap in Contexto Qualquer situação envolvendo um swap de inadimplência de crédito terá um mínimo de três partes. A primeira parte envolvida é a instituição financeira que emitiu o título de dívida em primeiro lugar. Estes podem ser títulos ou outros tipos de títulos e são essencialmente um pequeno empréstimo que o emitente da dívida tira do comprador de segurança. Se uma instituição vende uma obrigação com um prémio de 100 e um prazo de 10 anos para um comprador, a instituição concorda em pagar os 100 para o comprador no final do período de 10 anos, bem como pagamentos de juros regulares ao longo do curso Do período intermediário. No entanto, como o emissor da dívida não pode garantir que eles poderão reembolsar o prêmio, o comprador da dívida assumiu o risco. O comprador da dívida em questão é o segundo participante nesta bolsa e também será o comprador do CDS se eles concordarem em participar de um contrato CDS. O terceiro. O vendedor do CDS, é, na maioria das vezes, uma organização de investimento institucional envolvida na especulação de crédito e garantirá a dívida subjacente entre o emissor da segurança e o comprador. Se o vendedor do CDS acredita que o risco sobre os valores mobiliários que um emissor em particular vendeu é menor do que muitas pessoas acreditam, tentarão vender swaps de inadimplência de crédito para pessoas que detêm esses títulos em um esforço para obter lucro. Nesse sentido, os vendedores do CDS lucram com os detentores de títulos temem que o emissor seja o padrão. O comércio de CDS é muito complexo e orientado para o risco e, combinado com o fato de que os swaps de inadimplência de crédito são negociados over-the-counter (o que significa que não estão regulamentados), o mercado de CDS é propenso a um alto grau de especulação. Especuladores que pensam que o emissor de um título de dívida provavelmente irá inadimplente, muitas vezes escolherão comprar esses títulos e um contrato CDS também. Desta forma, eles garantem que receberão seu prêmio e interesse, mesmo que acreditem que a instituição emissora será o padrão. Por outro lado, os especuladores que pensam que o emissor não tem chances de inadimplência podem oferecer para vender um contrato CDS para um detentor da segurança em questão e ter certeza de que, apesar de assumirem riscos, o investimento deles é seguro. Embora os swaps de incumprimento de crédito geralmente cubram o restante de um prazo de garantia da dívida até o vencimento, desde o momento em que o CDS foi comprado, eles não precisam necessariamente cobrir a totalidade dessa duração. Por exemplo, se, durante dois anos, uma garantia de 10 anos, o titular da segurança pensa que o emissor é dirigido para águas perigosas em termos de seu crédito, o proprietário da segurança pode optar por comprar uma troca de inadimplência de crédito com um prazo de cinco anos que Protegeria seu investimento até o sétimo ano. Na verdade, os contratos de CDS podem ser comprados ou vendidos em qualquer momento durante a vida antes da data de validade e existe um mercado inteiro dedicado à negociação de contratos de CDS. Como esses títulos geralmente têm vida longa, muitas vezes haverá flutuações no crédito dos emissores de segurança ao longo do tempo, levando os especuladores a pensar que o emissor está entrando em um período de alto ou baixo risco. É mesmo possível que os investidores efetivamente alterem os lados em um swap de inadimplência de crédito para o qual eles já são uma festa. Por exemplo, se um especulador que inicialmente emitiu um contrato CDS para um detentor de segurança acredite que a instituição emissora de segurança em questão é susceptível de inadimplência, o especulador pode vender o contrato a outro especulador no mercado CDS, comprar títulos emitidos pelo Instituição em questão e um contrato CDS também para proteger esse investimento. Liquidação e liquidação de mercado Todos os participantes CDS usam o CDSX para: compensar e liquidar operações elegíveis de negociação cambial e de balcão canadense elegíveis e transações no mercado monetário que se liquidem no Canadá Os intermediários negociados em bolsa negociam e negociam correspondência de depósito e gerenciamento de contas em tempo real e interfaces flexíveis de e para a liquidação líquida contínua do CDS (CNS) e liquidação da liquidação do comércio para comércio (TFT) em fundos do banco central canadense via Sistema de Transferência de Grandes Valores (LVTS) ou Fedwire para transações de moeda dos EUA. Além disso, o CDSX incorpora um modelo abrangente de risco de serviços de liquidação (PDF) que orienta a gestão do risco financeiro resultante dos serviços de compensação, liquidação e depósito oferecidos aos participantes. Os serviços adicionais de compensação e liquidação adicionais incluem: Distribuição direta do Participante Direto: o serviço de Participação Comercial do Participante Direto coincide diretamente com as negociações sem troca de participantes diretos (DP) inseridas para a liquidação no CDSX, excluindo os negócios originais e substituindo-os por um novo comércio confirmado. O serviço apóia a conformidade do corretor com a Regra 800.49 do Membro do Revendedor da IIROC. Interface de intercâmbio institucional correspondente: o serviço de intercâmbio institucional combinado permite que os negócios institucionais domésticos fornecidos através de uma utilidade de correspondência virtual (VMU) ou outro terceiro autorizado sejam informados e criados de forma contínua em tempo real como trocas de troca não confirmadas no CDSXreg. O serviço está em conformidade com a regra de correspondência comercial esperada no mesmo dia das Canadian Securities Administrators (CSA). Para obter informações completas sobre esses serviços, consulte a Documentação do Usuário ou entre em contato com um representante do serviço ao cliente do CDS. Para obter informações sobre como se tornar uma fonte aprovada de troca de trocas no CDSX, consulte os Procedimentos de Comércio e Liquidação na Documentação do Usuário e entre em contato com um representante do serviço ao cliente do CDS. As negociações cambiais são operações submetidas à CDS por meio de uma fonte de trocas comerciais para liquidação em CDSX e são relatadas como sendo entre dois participantes do CDS. Copyright copy. 2017 TSX Inc. Todos os direitos reservados. O Grupo TMX Limited e suas afiliadas não endossam ou recomendam quaisquer valores mobiliários emitidos por empresas identificadas ou vinculadas através deste site. Por favor, procure aconselhamento profissional para avaliar títulos específicos ou outros conteúdos neste site. 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